Spread Option Strategies O put e call são os blocos de construção da estratégia de opções. Como especulativos e arriscados como eles podem parecer - e alguns investidores não fazem nada além de especular neles durante todo o dia - opções foram originalmente destinados a reduzir o risco em um portfólio global. Se você tem uma grande exposição ao preço de uma ação da empresa, é bom ter um colocar como seguro no caso das crateras de ações. Chamadas e puts usados em conjunto, no entanto, criar novas formas de hedge uma posição: Spreads Uma propagação é uma posição que consiste na compra de uma opção ea venda de outra opção sobre o mesmo título subjacente com um preço diferente greve ou data de validade. Isso geralmente é feito em vez de cobrir uma chamada. Como discutido anteriormente, cobrindo mitiga muito do risco de escrever um call - risco que é de outra forma ilimitado. Mas cobrindo amarrar um monte de capital que poderia ser produtivo de alguma outra forma. Um spread tem o mesmo efeito de redução de risco que a cobertura, mas é mais rentável. Existem três tipos de spreads que você precisa saber: 13 Os spreads de touro e urso são conhecidos coletivamente como spreads de dinheiro. Bull Spreads são estratégias destinadas a lucrar se o preço do estoque subjacente sobe. É um processo de duas etapas: Comprar uma chamada in-the-money - ou seja, uma chamada em que o preço de exercício é menor do que o preço spot de ações. Vender uma chamada out-of-the-money - ou seja, uma chamada em que o preço de exercício é maior do que o preço spot de ações. Esta é uma estratégia complicada, então vamos trabalhar com o exemplo simples da chamada e colocar diagramas. Você começa comprando uma chamada in-the-money: 1 MNO May 95 call 4, assumindo que o preço spot é agora 98. Então você vende uma chamada out-of-the-money: dizer 1 MNO May 100 call 2: Pode Não ser imediatamente óbvio a partir deste gráfico, mas o investidor se beneficia de um preço maior da ação e tem alguma exposição - mas menos exposição - a uma queda no preço da ação. Pelo menos o diagrama ilustra por que ele é chamado de propagação. Adicionando os dados da chamada longa e os dados da chamada curta deve esclarecer a situação: Claramente, há um lado positivo limitado a esta estratégia, em comparação com a chamada longa sozinho, mas a propagação de touro permite-lhe uma gama mais ampla de valores em Que você vai perceber um lucro, o risco de perda é minimizada, e vendendo a chamada curta reduz muito os custos líquidos. Bear Spreads são estratégias projetadas para lucrar se o preço do estoque subjacente desce. É mecanicamente semelhante a um spread de touro, exceto que o investidor vai muito tempo na posição fora do dinheiro e curto na posição no dinheiro, que é exatamente o oposto do spread touro. Estas são as duas etapas a seguir: Compre uma chamada fora do dinheiro. Venda uma chamada em dinheiro. Olhe para fora Aqui é um ponto conceptual interessante a lembrar: qualquer coisa que você pode fazer com uma chamada, você pode fazer com um put. Você pode criar uma propagação de urso tão bem por vender um out-of-the-money colocar e comprar um em-o-dinheiro colocado. Você pode criar uma propagação do touro vendendo um dentro-o-dinheiro põr e comprar um out-of-the-money posto. O tempo se espalha. Às vezes chamado calendário ou spreads horizontais. São posições que consistem na compra simultânea de uma opção e venda de outra opção com uma data de vencimento diferente sobre a mesma garantia subjacente. Isso permite que você crie uma posição de hedge ou especular sobre a taxa na qual o preço de mercado das opções será Declínio como eles se aproximam da data de vencimento. Flow Credit Trading Flow Credit Trading é a pedra angular do negócio de crédito global da Deutsche Banks. Com a experiência líder no mercado em fazer mercado e avaliação do crédito, o negócio permite que os clientes para cumprir os seus objectivos de investimento e gerir o risco de crédito. Os produtos negociados incluem obrigações, empréstimos, créditos e swaps de incumprimento de crédito, que vão desde os emitentes de grau de investimento mais fortes até os activos de alto rendimento e angustiados. Os índices iTraxx e CDX altamente líquidos permitem que os clientes obtenham exposição a uma ampla gama de créditos e são amplamente utilizados como referência para acompanhar os spreads de crédito. Negociação de Crédito da UE A actividade de Negociação de Crédito Europeu consiste em mesas de negociação de Investment Grade (IG), High Yield (HY), Distressed Products e Loan. Atuamos como criadores de mercado para clientes em títulos, empréstimos, créditos e derivativos de crédito, bem como opções de índices e índices. As principais responsabilidades incluem a criação de mercado, gestão de risco, revisão e assinatura do PnLRisk, avaliação de preços, gestão de inquéritos de clientes (tanto electrónicos como de vendas), criação de ideias comerciais para gerir o inventário, bem como cobertura através de vários instrumentos, incluindo tesouraria, , Acções, etc. A mesa do Índice facilita as estratégias de posicionamento e de cobertura de crédito dos clientes, particularmente no que se refere aos fundos de cobertura, às mesas de negociação de correlação e às mesas de gestão da exposição de contraparte. Eles também procuram valor em índices relativos a movimentos nos créditos equivalentes de nome único, respondem aos desenvolvimentos e notícias de nível macro, movem-se em créditos IG e HY, bem como procuram valor relativo posicionando em-o-run e off-the - run em relação ao seu valor intrínseco e descasamentos de hedge através do mercado de nome único. Negociação de Crédito nos EUA O negócio de Negociação de Crédito de Fluxo dos EUA consiste em mesas de negociação de grau de investimento (IG), alto rendimento (HY), produtos aflitos e empréstimo. Atuamos como criadores de mercado para clientes em títulos, empréstimos, créditos e derivativos de crédito, bem como opções de índices e índices. As principais responsabilidades incluem a criação de mercado, gestão de risco, revisão e assinatura do PnLRisk, avaliação de preços, gestão de inquéritos de clientes (tanto electrónicos como de vendas), criação de ideias comerciais para gerir o inventário, bem como cobertura através de vários instrumentos, incluindo tesouraria, , Acções, etc. A mesa do Índice facilita o posicionamento de crédito dos clientes e as estratégias de cobertura, particularmente no que se refere aos fundos de cobertura, às mesas de negociação de correlação e às mesas de gestão da exposição de contraparte. Eles também procuram valor em índices relativos a movimentos no equivalente créditos de um único nome, responde a macro-nível desenvolvimentos amp notícias, e se move em IG e HY créditos. A empresa também tem uma estratégia de Índice de Valor Relativo em que nós posicionamos na corrida e fora dos índices de execução com relação ao seu valor intrínseco e desajustes hedge através do mercado de nome único. A negociação eletrônica de títulos em dinheiro tornou-se uma estratégia chave para o negócio, e agora oferecemos em torno do relógio de negociação de US Corporates, com uma noite EU Corporates comerciante na Ásia. Convertibles Trading Convertible Bonds Trading é um negócio globalmente distinto operando como uma joint venture no coração do Global Credit e Global Equities Divisão de Mercados. A equipe é global com mesas em Londres, Nova York, Tóquio e Hong Kong eo status de joint venture dá ao negócio uma perspectiva única sobre os mercados e ambiente comercial. A equipe tem um mercado líder e franquia de pesquisa, refletida por ranking consistentemente top tier em opiniões impulsionadas pelo cliente ea popularidade do site de apoio, dbconvertibles Asia Credit Trading Deutsche Bancos de crédito na Ásia é o líder de mercado para a região. A mesa faz mercados em títulos de alto rendimento, investment grade e moeda local em todos os mercados asiáticos. Administrado fora de Cingapura, existem comerciantes também domiciliados em Hong Kong, Xangai, Mumbai, Seul e Taipei para fornecer conhecimento local detalhado e cobertura através de obrigações, empréstimos e CDS. Além disso, a nossa equipe de Endireitos Afligidos, baseada em Hong Kong, gerencia e gerencia riscos em carteiras de NPL, ativos de nome único e financiamentos de reestruturação. Japan Credit Trading Japão Global Credit gerencia todos os negócios e atividades do Japan Credit. Grupo de Investimento Estratégico, ABS Syndicate amp Comércio, Origem, Mercados Emergentes, Financiamento de Ativos amp Leasing e Imóveis Comerciais. Japan Credit (JC) Realiza transações proprietárias e de clientes em produtos de crédito nacionais e estrangeiros, incluindo títulos (corporativos, governamentais e outros), empréstimos, outros créditos monetários, obrigações convertíveis, ações, derivativos de crédito, incluindo swaps de risco de crédito, outros derivativos e swaps. O Grupo de Investimentos Estratégicos (SIG) Participa em investimentos em ativos angustiados japoneses, incluindo empréstimos, participação em empréstimos e outros créditos monetários, realiza negociação e investimento em títulos públicos, incluindo títulos, swaps de risco de crédito e outros ativos auxiliares. SIG é um departamento concorrente na função de negócio para DB AG Tokyo e DSI. ABS Syndicate Realiza a negociação e a sindicância de Títulos Patrimoniais e atividades relacionadas para ABS e / ou novas emissões. Origination Conduz a emissão, o arranjo de uma escala larga de produtos securitized e estruturados suportados por empréstimos do mortgage, do consumidor, do negócio e outros e crédito. Também acessa a base global de investidores para utilizar as capacidades de estruturação e subscrição, realizando a emissão primária de mercado de capitais por meio de ofertas públicas ou privadas e fornece serviços de assessoria de rating para obter ou melhorar as classificações de crédito. Origination é um departamento concorrente na função de negócios para DB AG Tokyo e DSI. Emerging Markets Realiza a estruturação, comercialização e negociação de obrigações, empréstimos, recebíveis, contas a receber de clientes e índices, etc, e derivativos relacionados de mercados emergentes, bem como negócios de empréstimo de dinheiro e negócios intermediários para outras operações de empréstimo ou empréstimo de dinheiro. Asset Finance amp Leasing (AFL) Participa em negócios de leasing de assentamento, negócios de arranjo de aluguel e negócios relacionados, e seu assessoramento. Também se envolve no negócio de consultoria em relação ao desenvolvimento de energia renovável, financiamento de projetos para desenvolvimento de infra-estrutura e negócios relacionados, e outras indústrias com necessidades de financiamento. Além disso, trata e organiza a prestação de empréstimos bancários e ofertas de segurança privada. AFL é um departamento concorrente na função de negócio para DB AG Tokyo e DSI. Imobiliário Comercial (CRE) Presta assessoria no financiamento de imóveis, introduz financiamento e produtos de dívida garantidos por imóveis, e atividades correlatas. CRE é um departamento concorrente na função de negócios para DB AG Tokyo e DSI. Pacific Credit Credit Global Credit (Austrália Nova Zelândia) gerencia as atividades de Credit (C), Grupo de Produtos Securitizados (SPG), Grupo de Investimentos Estratégicos (SIG) cobrindo o Grupo de Produtos Distressed (DPG), Grupo de Mercado de Capitais de Alavancagem (LDCM) Imobiliário (CRE). Crédito (C) Crédito tem perícia líder no mercado em fazer o mercado ea avaliação do crédito, o negócio permite aos clientes cumprir os seus objectivos de investimento e gerir o risco de crédito. Os produtos negociados incluem obrigações, empréstimos, créditos e swaps de incumprimento de crédito, que vão desde os emitentes de grau de investimento mais fortes até os activos de alto rendimento e angustiados. Os índices iTraxx e CDX altamente líquidos permitem que os clientes obtenham exposição a uma ampla gama de créditos e são amplamente utilizados como referência para acompanhar os spreads de crédito. Grupo de Produtos Securitizados (SPG) Conduz a emissão, o arranjo de uma ampla gama de produtos securitizados e estruturados apoiados por empréstimos hipotecários, de consumo, de negócios e outros e crédito. Também acessa a base global de investidores para utilizar as capacidades de estruturação e subscrição, realizando a emissão primária de mercado de capitais por meio de ofertas públicas ou privadas e fornece serviços de assessoria de rating para obter ou melhorar as classificações de crédito. Grupo de Investimento Estratégico (SIG) Participa em investimentos em ativos angustiados da Austrália e Nova Zelândia, incluindo empréstimos, participação em empréstimos e outros créditos monetários, realiza negociação e investimento em títulos públicos, incluindo títulos, credit default swaps e outros negócios auxiliares . Imobiliário Comercial (CRE) Presta assessoria no financiamento de imóveis, introduz financiamento e produtos de dívida garantidos por imóveis, e atividades correlatas. Negociação Securitizada Abrangendo os negócios de ABS de Consumo, Não-Agência MBS, CDO Secundário e CMBS Trading, a Securitized Trading posicionou-se como um fabricante líder de mercado e um provedor de liquidez confiável em ambos os lados do Atlântico. A estratégia prudente de gestão de risco das mesas ganhou confiança e respeito entre os clientes e outros bancos de investimento, ajudando a posição DB um gestor de risco respeitável e especialista que é capaz de produzir resultados sólidos durante altos, bem como baixos do cycle. Server Econômico em Uploads Aplicação. Um valor Request. Path potencialmente perigoso foi detectado a partir do cliente (). Descrição: Ocorreu uma exceção não tratada durante a execução da solicitação da web atual. Revise o rastreamento de pilha para obter mais informações sobre o erro e onde ele se originou no código. Detalhes de exceção: System. Web. HttpException: Um potencialmente perigoso Request. Path valor foi detectado a partir do cliente (). Uma exceção não tratada foi gerada durante a execução da solicitação da Web atual. As informações sobre a origem ea localização da exceção podem ser identificadas usando o rastreamento da pilha de exceção abaixo. Estratégias Derivadas de Crédito: Novo Pensamento na Gestão do Risco e do Retorno Na década desde o início do mercado de derivativos de crédito, os profissionais financeiros tornaram-se cada vez mais sofisticados. A maioria dos livros sobre o assunto não acompanhou o ritmo. Credit Derivative Strategies fecha o hiato com técnicas de ponta para escolher fundos de hedge de crédito, analisar riscos de eventos, identificar oportunidades de valor relativo e gerenciar CDOs. A crise de crédito tem muitas pessoas no setor financeiro repensando como gerenciar seu risco de crédito e exposição. Agora é mais importante do que nunca para os participantes nos mercados financeiros - se eles estão negociando ou não - para entender esses produtos de crédito, dado o seu impacto crescente. Os contribuintes deste livro são profissionais que aperfeiçoaram suas artes em algumas das empresas mais bem sucedidas da indústria, incluindo: Merrill Lynch, Credit Suisse First Boston, Kenmar Global Investment Management e Citigroup. PARTE I: Estratégias de Investimento. 1 Oito oportunidades de valor relativo (Christoph Klein). 2 Distressed Debt Strategies (Steve Persky). 3 Quatro estratégias de negociação CDO sintéticas (Andrea Petrelli, Jun Zhang, Santa Federico e Vivek Kapoor). 4 Escolhendo fundos de hedge de crédito (Richard Horwitz, Erin Roye e Jesse Horwitz). PARTE II: Estratégias de Gestão de Riscos. 5 Fundamentos de Gestão de Risco (Santa Federico, Andrea Petrelli, Jun Zhang e Vivek Kapoor). 6 Gestão do Risco para Fundos Multi-Estratégicos (Christoph Klein). 7 Distribuição Fat-Tail do Risco Padrão (Alla Gill). PARTE III: Preços, Produtos e Procedimentos. 8 modelos de preços (Rohan Douglas e Peter Rivera). 9 Avaliação de CDS (Santa Federico, Andrea Petrelli, Jun Zhang e Vivek Kapoor). 10 Valorização CDO (Santa Federico, Andrea Petrelli, Jun Zhang e Vivek Kapoor). 11 Derivativos de Crédito Produtos (Peter Rivera). CFA Institute Desenvolvimento Profissional Atividade Qualificada (7,5 horas). Rohan Douglas. Editor deste volume, é o fundador e CEO da Quantifi Inc. Ele tem mais de vinte anos de experiência no setor financeiro global. Antes de fundar a Quantifi, ele foi o diretor de pesquisa de derivativos de crédito global da Salomon Smith Barney. Durante seus dez anos na Salomon, também trabalhou em derivativos de taxa de juros, mercados emergentes e renda fixa global e foi responsável pelo recrutamento de pós-graduação para pesquisa de renda fixa em Nova York. Douglas é também professor adjunto na Universidade Politécnica de Nova York e ministra no programa de pós-graduação em engenharia financeira. Estratégias Derivadas de Crédito. O pro experiente pode começar para a direita no material prático no primeiro capítulo. (Hedgeworld Accredited Investor, outubro de 2007) Credit Derivatives Strategies atende ao desafio de levar os analistas financeiros e os gerentes de risco atualizados sobre avaliação, avaliação de risco e design de produtos no mercado de derivativos de crédito em rápido movimento. Os capítulos são bem selecionados para uma mistura de pragmática conhecimento institucional, quadros conceituais e fundações técnicas. Eu recomendo altamente. 8212 Darrell Duffie Professor de Finanças Codirector do Programa Executivo de Risco de Crédito Graduate School of Business, Universidade de Stanford O crescimento do mercado de derivativos de crédito foi tão rápido que superou a publicação de material educacional sobre o tema. Este volume bem pesquisado vai uma maneira significativa para abordar esse desequilíbrio. Não hesito em recomendar este livro aos gestores de carteiras, comerciantes, gestores de risco e pesquisadores. 8212 Matt King Diretor de Estratégia de Produtos de Crédito Citigroup O Guia de Estratégias de Derivativos de Crédito é uma ótima leitura para os profissionais de derivativos experientes ou aqueles que estão começando no espaço. Tanto os conceitos fundamentais do mercado de derivativos como as estratégias de negociação de CDO mais complexas encontram-se com grande lucidez. O guia seria um grande complemento para anybodys biblioteca de investimento. 8212 Brett M. Diretor de Gearing, Produtos de Crédito Estruturado e Investimentos Babson Capital Management LLC
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